2020年，拼命奔跑的房企刚从疫情惊魂中回神，调控消息再次轰然而至。
市场消息显示，为控制房企有息债务规模，有关部门设置出“三道红线”：剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。再根据房企触线情况不同，分档设定有息负债增速阈值。 “三个指标分别从整体、长期、短期三个维度衡量企业财务风险，旨在整体控制房企高杠杆风险，对龙头房企、中小房企都将有深远影响，激进拿地扩张、高周转冲规模都将遭到打击。”贝壳研究院高级分析师潘浩告诉记者。 值得注意的是，随着地产金融政策趋严，房企合作开发成为常态，大量表内外项目资金往来已成为滋生房企隐形债务的“温床”。虽然去年融资骤然收紧，但房企“各显神通”，几乎均在开展前端融资。
不过，天风证券认为，即使按“三道红线”进行管控，也难以完全限制房企债务融资。无论是通过少数股东权益进行明股实债融资，还是将债务放到表外，这些现象都可能加剧。不过合联营企业同样属于房企，会受到融资政策监管，具体措施尚需进一步观察。
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